北京智谱华章科技股份有限公司通过港交所上市聆讯
北京智谱华章科技股份有限公司已正式通过港交所上市聆讯，并于12月19日更新了聆讯后资料集。
这家由清华大学技术成果转化而来的企业，有望成为"全球大模型第一股"。智谱本次港交所IPO的独家保荐人为中金公司。
01 事件核心
港交所文件显示，北京智谱华章科技股份有限公司已于近日通过港交所上市聆讯，并于12月19日更新了聆讯后资料集。
对于计划在香港上市的公司而言，通过上市聆讯是IPO流程中的关键一步。
根据港股IPO流程，公司委任保荐人准备招股书并向联交所提交申请，随后进入聆讯阶段。联交所上市委员会会对申请材料进行全面评估。
通过聆讯意味着公司符合上市条件，接下来将进入路演、招股等环节。若后续进程顺利，智谱预计最快将于2026年初登陆资本市场。
02 公司基本面
智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来。
公司专注于AGI（通用人工智能）的研发，是国内最早启动大模型研究工作的团队之一。智谱研发出基于自回归填空的全国产预训练架构GLM系列模型。
根据招股书披露的财务数据，智谱展现出了强劲的增长态势。
公司2022年、2023年及2024年的收入分别为5740万元、1.245亿元及3.124亿元，年复合增长率高达130%。2025年上半年，公司收入已达1.9亿元。
| 财务指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年上半年 |
|---|---|---|---|---|
| 收入（人民币） | 5740万元 | 1.245亿元 | 3.124亿元 | 1.9亿元 |
| 毛利率 | 54.6% | 64.6% | 56.3% | 50% |
| 研发投入 | 0.84亿元 | 5.29亿元 | 21.95亿元 | 15.95亿元 |
公司的毛利率持续保持在50%以上的高水平。与此同时，智谱在研发上持续投入，2024年研发投入高达21.95亿元。
03 技术实力
智谱在技术方面取得了多项突破，是国内唯一实现模型类型与能力水平全面对齐OpenAI的厂商。
公司已陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体。
今年9月，智谱发布了GLM-4.6。在全球公认的百万用户盲测大模型竞技场Code Arena上，GLM在代码生成能力上与OpenAI等国际公司的模型并列全球第一，超越了谷歌Gemini和xAI的Grok等海外闭源模型。
智谱的GLM系列模型适配了40余款国产芯片，为业内通用性最高的模型之一。截至2025年9月30日，公司的模型赋能了全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备以及超4500万名开发者。
04 行业意义
智谱是大模型"六小龙"中首家启动IPO的企业，其赴港冲刺"全球大模型第一股"不仅是企业自身的里程碑。
更重要的是，它折射出中国AI大模型行业从 "技术竞赛"到"资本验证"的转折。
智谱通过港交所聆讯，预示着中国大模型产业将正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。
同一天，另一家大模型企业MiniMax也通过了港交所上市聆讯，冲刺"全球多模态大模型第一股"。这两家被业界视为文本基座模型和多模态模型的独角兽，正式进入了赴港IPO的最后冲刺阶段。
05 后续流程与投资亮点
通过聆讯后，智谱将进入港股IPO的后续阶段。根据流程，公司会开展路演，管理层将向投资者介绍公司业绩、产品和发展战略。
路演完成后，公司将进行公开招股，采用国际配售和公开认购相结合的方式。之后公布配售结果，包括最终发行价、认购倍数等关键信息，最终在港交所挂牌上市。
智谱的投资亮点显著：公司拥有顶尖的技术团队和创新能力，核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文。
商业化方面，截至2025年11月，公司日均云端token调用量超过4.2万亿次。智谱今年9月推出的AI驱动编码工具订阅计划，每月收费低至20元人民币，大约是Anthropic的Claude价格的七分之一，现已拥有超过15万用户。
中金公司的投行团队已开始准备全球路演材料，向国际投资者展示这家中国AI明星企业的投资价值。智谱的GLM模型正以每天超过4.2万亿次的调用量，为全球开发者提供成本仅为国际同行七分之一的代码生成服务。
而港交所交易大厅的显示屏上，正静待着可能出现的"06828.HK"或"01234.HK"这串代码。随着更多大模型企业迈入资本市场，一个属于中国AI的资本时代即将到来。
